O desastre da dívida sem saída, por Michael Roberts

Brasil e Índia verão seus níveis de dívida soberana subirem para 90% do PIB no final do próximo ano e se aproximarem de 100% do PIB em 2022

Por Jornal GGN

Sugestão de Wilton Cardoso

O desastre da dívida sem saída

Por Michael Roberts

Do blog do autor

A reunião semestral do FMI-Banco Mundial começa esta semana. Anteriormente, o FMI deu início ao show com um aviso de que os países pobres do mundo estão caminhando para uma catástrofe com a crise pandêmica, levando à inadimplência das dívidas que seus governos e empresas têm com investidores e bancos no ‘norte global’.

De acordo com o FMI, cerca de metade das Economias de Baixa Renda (LIEs) estão agora em risco de default da dívida. A dívida do “mercado emergente” em relação ao PIB aumentou de 40% para 60% nesta crise.

E há pouco espaço para aumentar os gastos do governo para aliviar o golpe. Os países “em desenvolvimento” estão em uma posição muito mais fraca em comparação com a crise financeira global de 2008-09. Em 2007, 40 países emergentes e de renda média tiveram um superávit fiscal do governo central combinado igual a 0,3% do produto interno bruto, de acordo com o FMI. No ano passado, eles registraram um déficit fiscal de 4,9% do PIB. O déficit governamental de ‘MEs’ na Ásia passou de 0,7 por cento do PIB em 2007 para 5,8 por cento em 2019; na América Latina, aumentou de 1,2% do PIB para 4,9%; e os EMs europeus passaram de um superávit de 1,9 por cento do PIB para um déficit de 1 por cento.

Por exemplo, o Brasil agora tem um déficit governamental consolidado de 15% do PIB. A da Índia é de 13%. Ambos os países verão seus níveis de dívida soberana subirem para 90% do PIB no final do próximo ano e se aproximarem de 100% do PIB em 2022.

A economista-chefe do Novo Banco Mundial, Carmen Reinhart, alertou que o sul global enfrenta “uma onda sem precedentes de crises de dívida e reestruturações”.   Reinhart disse: “em termos de cobertura, dos países que serão engolfados, estamos em níveis nunca vistos nem mesmo na década de 1930”.   As dívidas de empresas não financeiras nos 30 maiores mercados emergentes aumentaram para 96 ​​por cento do produto interno bruto no primeiro trimestre deste ano, mais do que o montante da dívida corporativa nas economias avançadas, a 94 por cento do PIB, de acordo com o IIF.

Nos próximos dois anos, as 30 principais economias emergentes enfrentarão o nível mais alto de dívidas vincendas, tanto privadas quanto públicas.

E assim, esses países pobres serão forçados a aumentar ainda mais a dívida para lidar com a crise pandêmica e fazer frente aos pagamentos da dívida existente. No entanto, Reinhart argumentou que “enquanto a doença está em alta, o que mais você vai fazer? Primeiro você se preocupa em lutar na guerra, depois descobre como pagar por isso. ”

Isso foi irônico vindo de alguém que é mais conhecido por seu trabalho com o colega economista de Harvard Kenneth Rogoff sobre os danos econômicos infligidos pelos altos níveis de endividamento ao longo da história. Em seu famoso (infame?) Livro, This time is different, eles argumentaram que os altos níveis de dívida pública eram insustentáveis ​​e os governos teriam que aplicar ‘austeridade fiscal’ para reduzi-los ou enfrentar um colapso bancário e da dívida.

Pior ainda, grande parte da dívida é denominada em dólares americanos e, à medida que essa moeda hegemônica se valorizou como um ‘porto seguro’, o ônus do reembolso aumentará para as economias dominadas do ‘sul’. O nível de dívida corporativa em ‘moeda forte’ dos mercados emergentes é significativamente maior agora do que em 2008. De acordo com o Relatório de Estabilidade Financeira de outubro de 2019 do FMI, a dívida externa média dos mercados emergentes e países de renda média aumentou de 100 por cento do PIB em 2008 para 160 por cento do PIB em 2019.

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