Colômbia: Um governo que não se rendeu

Em 2022, os colombianos elegeram Petro, que assumiu o cargo em agosto daquele ano como o primeiro presidente de esquerda na história moderna do país. A eleição ocorreu no contexto da recuperação da pandemia de covid-19, que teve um impacto particularmente forte na Colômbia. A pandemia empurrou milhões de colombianos para a extrema pobreza. Em 2020, apesar de ter a mesma renda per capita que o Brasil, um país com quatro vezes a população, a Colômbia tinha muito mais pessoas vivendo em extrema pobreza .

Embora grande parte da campanha atual tenha se concentrado nas diferentes estratégias dos candidatos para pôr fim ao longo conflito armado do país, as pesquisas têm mostrado consistentemente que a economia, o desemprego e as necessidades básicas continuam entre as principais preocupações dos eleitores. Petro viu recentemente seus índices de aprovação subirem para o nível mais alto em anos, uma mudança amplamente atribuída à expansão dos programas sociais e ao aumento do salário mínimo promovidos pelo governo.

Este texto analisará os resultados e as escolhas políticas do governo Petro no contexto das próximas eleições. As eleições de 2022 marcaram uma mudança notável na trajetória econômica da Colômbia. O governo Petro aumentou os gastos sociais em mais de 1 ponto percentual do Produto Interno Bruto (PIB), elevou o salário mínimo em uma média de quase 9% ao ano em termos reais, formalizou e redistribuiu mais terras do que qualquer outro governo recente e tentou aumentar a arrecadação por meio de políticas tributárias progressivas. Consequentemente, o país registrou uma queda histórica nos índices de pobreza, enquanto o consumo das famílias impulsionou o crescimento econômico. No entanto, uma política monetária excessivamente restritiva (decidida por um banco central independente do governo) e a deterioração das condições externas têm pesado muito sobre o país.

Agenda Política e Implementação da Administração Petro

O governo Petro assumiu o poder prometendo combater a pobreza estrutural e a desigualdade no país por meio de uma reforma tributária progressiva e da expansão de programas sociais. Uma das primeiras grandes conquistas foi a reforma tributária aprovada em 2022. A reforma aumentou a arrecadação ao elevar os impostos sobre indivíduos de alta renda e dividendos , reduzir o tratamento preferencial para empresas de petróleo e mineração e transferir mais ônus para os contribuintes e setores com maior capacidade de pagamento. Esforços posteriores para aumentar a arrecadação — incluindo novas propostas de financiamento e medidas emergenciais — enfrentaram muito mais resistência, como discutido em detalhes adiante, mas a reforma tributária inicial permaneceu uma das vitórias mais claras do governo.

O governo também aumentou drasticamente o salário mínimo, considerando a maior renda do trabalho não apenas como proteção ao trabalhador, mas também como um meio de fortalecer o poder de compra e a demanda interna. Isso foi complementado pela reforma trabalhista de 2025 , aprovada após um difícil processo legislativo e em uma forma mais limitada do que a proposta original. A lei final restaurou algumas proteções trabalhistas — incluindo limites ao uso de contratos de curto prazo; pagamento mais alto para trabalho noturno, aos domingos e feriados; e proteções para trabalhadores de plataformas digitais e aprendizes — ao mesmo tempo em que deixou de fora propostas mais ambiciosas sobre negociação coletiva, direitos relacionados a cuidados e um contrato de trabalho rural destinado a formalizar o trabalho agrícola sazonal.

Além disso, o governo reorganizou o sistema de transferência de renda da Colômbia em torno do programa Renta Ciudadana , passando de uma estrutura mais fragmentada para um modelo focado na pobreza extrema e em famílias vulneráveis. A reformulação priorizou famílias com crianças, famílias chefiadas por mulheres, pessoas com deficiência e populações historicamente excluídas. Complementou essa mudança com a ampliação do apoio a idosos por meio do programa Colombia Mayor, incluindo um valor de transferência maior e uma meta de cobertura mais abrangente, bem como a continuidade do apoio a jovens de baixa renda por meio do Renta Joven.

O governo Petro também defendeu a reforma da previdência , que buscava substituir o sistema previdenciário fragmentado, público-privado, da Colômbia por um modelo baseado em pilares, no qual a Colpensiones — o fundo público de previdência — e os fundos privados desempenhariam papéis complementares, em vez de competirem entre si. Na prática, isso expandiria o papel do sistema público, mantendo os fundos privados como um complemento para os trabalhadores de renda mais alta. Embora o Congresso da Colômbia tenha aprovado a reforma em 2024, sua implementação foi adiada por uma revisão constitucional sobre questões processuais.

A reforma da saúde foi outro ponto central da agenda social do governo, embora tenha acabado por ser rejeitada no Congresso. A proposta visava reduzir a influência das seguradoras privadas na gestão dos recursos de saúde pública, fortalecer os hospitais públicos e direcionar o sistema para um modelo de atendimento mais preventivo e territorial. O governo argumentava que o sistema vigente gerava desigualdades significativas no acesso, principalmente em áreas rurais e periféricas, e canalizava grande parte do financiamento público por meio de intermediários privados.

A agenda rural foi uma das expressões mais claras do esforço do governo para combater a desigualdade estrutural. Centrada na reforma agrária e vinculada ao Acordo de Paz de 2016, ela combinou compras de terras, formalização, restituição e entrega a camponeses, comunidades indígenas e afro-colombianas e vítimas do conflito. Além da redistribuição, a estratégia visava ampliar o acesso a ativos produtivos, melhorar a segurança da posse da terra, apoiar a soberania alimentar e fortalecer a presença do Estado em áreas rurais historicamente marginalizadas. Também estava conectada a um esforço mais amplo para apoiar a produção rural por meio de crédito, compras públicas, substituição de culturas em regiões produtoras de coca e um papel mais ativo do Estado na comercialização agrícola. Até 2025, o governo havia formalizado, adquirido ou redistribuido mais de 2,5 milhões de hectares de terra, marcando uma aceleração significativa em relação aos governos anteriores. O governo também avançou na criação de uma jurisdição agrária para resolver conflitos de terras mais rapidamente e proporcionar segurança jurídica. Embora um marco legal tenha sido aprovado, sua implementação permanece limitada porque a lei que define seu funcionamento está paralisada no Congresso .

O governo também tentou vincular a economia popular a uma estratégia mais ampla de transformação produtiva. Por meio do Pacto por el Crédito , buscou redirecionar o financiamento para a agricultura, a indústria, a habitação, o turismo, a economia popular e outros setores prioritários, com os bancos comprometendo-se a conceder grandes volumes de empréstimos a essas áreas. Embora isso não tenha superado a exclusão financeira mais profunda, especialmente nas áreas rurais, representou um esforço para direcionar o crédito para setores produtivos e carentes. Programas como o ZASCA complementaram essa agenda, fornecendo assistência técnica, treinamento, maquinário, conexão financeira e acesso a mercados para pequenos produtores, microempresas, trabalhadores informais e unidades produtivas comunitárias. Juntamente com a Política Nacional de Reindustrialização e a agenda de transição energética, esses esforços visavam diversificar a produção, fortalecer as economias regionais e reduzir a dependência de rendas extrativas.

Essa abordagem territorial também se estendeu à descentralização fiscal . O governo apoiou uma grande reforma do Sistema Geral de Participações (SGP), o mecanismo pelo qual o governo central transfere recursos para municípios e departamentos. Aprovada em 2024, a reforma aumenta gradualmente a parcela da receita corrente nacional transferida para os governos locais de aproximadamente 25% para 39,5% ao longo de um período de 12 anos, representando o maior avanço na descentralização fiscal desde a Constituição de 1991. A reforma visa expandir a capacidade local de financiar saúde, educação, água, saneamento e outros serviços essenciais. De acordo com os relatórios de monitoramento do Plano Nacional de Desenvolvimento, o investimento público per capita em 2024 teve um impacto maior nos departamentos economicamente menos desenvolvidos, em consonância com o objetivo declarado do governo de reduzir as disparidades regionais. O investimento departamental aumentou em termos reais 4% entre 2023 e 2024, com alguns dos maiores aumentos ocorrendo em territórios historicamente marginalizados, como Vaupés (43%), Arauca (27%), Chocó (26%) e La Guajira (24%).

As seções seguintes analisarão os resultados em diversos indicadores sociais e econômicos.

Pobreza

Uma das características mais evidentes do recente desempenho econômico da Colômbia tem sido a melhoria dos indicadores sociais. Como mostra a Figura 1 , a pobreza monetária diminuiu acentuadamente após 2022, quando já havia retornado ao seu nível pré-pandemia. A pobreza na Colômbia havia permanecido estagnada por seis anos antes de disparar durante a pandemia; no entanto, desde 2022, a pobreza monetária diminuiu 13%, enquanto a pobreza monetária extrema diminuiu cerca de 15%, o que equivale a aproximadamente 2,2 milhões de pessoas saindo da pobreza e cerca de 1 milhão saindo da pobreza extrema.^¹

Um padrão semelhante é visível na pobreza multidimensional , que abrange a privação em diversas dimensões, como educação, saúde, condições de moradia, acesso a serviços e emprego, oferecendo uma medida mais ampla de bem-estar que vai além da renda. Ela diminuiu cerca de 23% entre 2022 e 2025, atingindo um dígito pela primeira vez na série estatística disponível . Em termos de número de pessoas vivendo em pobreza multidimensional, essa porcentagem caiu de 6,6 milhões em 2022 para 5,2 milhões em 2025. Isso significa que cerca de 1,38 milhão de pessoas saíram da pobreza multidimensional ao longo de três anos, incluindo 793 mil pessoas somente em 2025.

A redução foi particularmente notável na Colômbia rural, onde a pobreza multidimensional caiu de 27,3% em 2022 para 22,4% em 2025. Alguns dos indicadores subjacentes também apresentaram melhorias mais significativas do que no período comparável anterior à pandemia. O exemplo mais claro é o acesso à água: a proporção de domicílios rurais sem acesso a água potável caiu de 37,3% para 30,7% entre 2022 e 2025, após ter subido de 36,5% para 41,2% entre 2016 e 2019. A qualidade da habitação, a cobertura de seguro saúde e o desemprego de longa duração também melhoraram nessas áreas após 2022, depois de um período anterior de estagnação ou deterioração. Embora a pobreza rural continue substancialmente mais alta do que nas áreas urbanas, a magnitude da recente redução sugere um progresso significativo em áreas historicamente desassistidas.

Figura 1

Renda e Emprego

A queda substancial na pobreza provavelmente foi impulsionada por um aumento acentuado na renda do trabalho na base da distribuição de renda. Como mostra a Figura 2 , o recente aumento do salário mínimo representa uma clara ruptura com a década anterior. Entre 2012 e 2022, o salário mínimo real aumentou cerca de 9%, ou 0,9% ao ano. Em contrapartida, entre 2022 e 2026, o salário mínimo real subiu aproximadamente 39% — quase 9% ao ano.

Figura 2

Esses aumentos salariais não foram acompanhados por um enfraquecimento visível do mercado de trabalho. Pelo contrário, o desemprego caiu significativamente; em março de 2026, atingiu 8,8%, o menor nível para o mês desde 2001 na série histórica disponível, ante 12,1% em março de 2022 e 11,2% em março de 2019. Essa queda não foi impulsionada pela saída de trabalhadores desempregados da força de trabalho: a taxa de participação na força de trabalho ficou em 65% em março de 2026, comparada a 63,5% em março de 2022 e 64,9% em março de 2019. A informalidade também diminuiu, com a taxa nacional de emprego informal caindo para 55,6% em março de 2026, ante 59,1% em março de 2022.

Essas tendências são consistentes com um conjunto de pesquisas econômicas que mostram que aumentos substanciais do salário mínimo não necessariamente reduzem o emprego ou aumentam a informalidade. No caso da Colômbia, o aumento da renda entre os trabalhadores de baixa renda também pode ter fortalecido a demanda por bens e serviços fornecidos por pequenas empresas, trabalhadores autônomos e negócios informais — particularmente em setores como varejo, transporte, alimentação e serviços locais. Isso pode ajudar a explicar por que o rápido crescimento dos salários reais coincidiu com a queda do desemprego e da informalidade, em vez de uma deterioração do mercado de trabalho.

A combinação do aumento da renda do trabalho, da queda do desemprego e da redução da informalidade também se refletiu em mudanças mais amplas na estrutura social da Colômbia. A parcela da população classificada como classe média subiu de 29,9% em 2022 para 34,4% em 2024. Ao mesmo tempo, a parcela da população vivendo em situação de pobreza caiu de 36,6% para 31,8%. Os dados da pesquisa domiciliar reforçam essa interpretação. Entre 2023 e 2024, o crescimento da renda real per capita foi mais expressivo na faixa intermediária da distribuição: os 60% da população intermediária (quintis 2 a 4) cresceram, em média, 5,5%, em comparação com 2,9% no quintil inferior e 3,5% no quintil superior.

Gastos sociais

A recente queda na pobreza provavelmente reflete mais do que apenas melhorias no mercado de trabalho. À medida que a inflação diminuiu em relação ao seu pico anterior, o poder de compra das famílias começou a se recuperar, particularmente para as famílias de baixa renda que gastam uma parcela maior de sua renda em itens essenciais (veja a Figura 6 para as tendências da inflação).

A partir de 2023 e com implementação mais completa em 2024, o governo reorganizou o sistema de transferências sociais da Colômbia — abrangendo tanto o auxílio em dinheiro quanto o em espécie — sob uma nova estrutura liderada pela Prosperidad Social. A principal mudança foi a criação do Renta Ciudadana como programa central para famílias pobres e vulneráveis. Esse programa absorveu e reformulou a função de transferência familiar anteriormente associada ao Familias en Acción, mas com elegibilidade mais ampla e benefícios maiores.

No âmbito do programa Familias en Acción, o apoio era direcionado principalmente a famílias pobres com crianças e estava vinculado à frequência escolar e a requisitos de saúde. Com o programa Renta Ciudadana, o governo adotou um modelo mais diferenciado, priorizando famílias em situação de extrema pobreza, especialmente aquelas com crianças, famílias chefiadas por mulheres, famílias com pessoas com deficiência e comunidades historicamente excluídas, incluindo populações indígenas e afro-colombianas. As transferências aumentaram de cerca de 160.000 pesos a cada dois meses, no âmbito do Familias en Acción, para até 500.000 pesos, no âmbito do Renta Ciudadana, com pagamentos mais frequentes (aproximadamente a cada 45 dias).

Em 2024, o apoio não contributivo para idosos também foi significativamente expandido por meio do programa Colombia Mayor, um programa de longa data que foi ampliado sob a atual administração. A cobertura aumentou de cerca de 1,7 milhão de beneficiários para aproximadamente 2,8 milhões no início de 2026, com a meta de alcançar cerca de 3 milhões. Ao mesmo tempo, as transferências mensais aumentaram acentuadamente , passando de cerca de 80.000 pesos para aproximadamente 230.000 pesos, mesmo com a reforma previdenciária mais ampla ainda sob análise do Tribunal Constitucional.

Como mostra a Figura 3 , os gastos sociais públicos, em percentagem do PIB, aumentaram durante a pandemia para quase 17%, impulsionados principalmente pelo colapso do PIB. No entanto, após recuarem para níveis inferiores aos pré-pandemia em 2022, os gastos sociais aumentaram significativamente em 2023 e 2024, em 1,2 pontos percentuais do PIB — liderados pelos gastos com idosos e saúde, com recursos adicionais direcionados para áreas como habitação e programas de mercado de trabalho.

Figura 3

Algumas políticas públicas também visaram causas estruturais mais profundas da desigualdade, especialmente na Colômbia rural, onde a concentração de terras há muito figura entre as mais altas do mundo. Segundo a Agência Nacional de Terras , entre agosto de 2022 e dezembro de 2025, o governo formalizou quase dois milhões de hectares para comunidades camponesas e étnicas, em comparação com aproximadamente 1,07 milhão durante o governo de Iván Duque e 265 mil durante o governo de Juan Manuel Santos . No mesmo período, mais de 286 mil hectares foram distribuídos — um total muito superior aos registrados pelos dois governos anteriores. Embora essas reformas sejam graduais por natureza, um acesso mais amplo à terra e maior segurança fundiária podem começar a reduzir a persistente pobreza e desigualdade rural a longo prazo.

A agenda fundiária e os programas de transferência de renda ampliados fizeram parte de um esforço mais amplo para combater a desigualdade onde ela está mais arraigada: nas áreas rurais e periféricas da Colômbia. Uma mudança semelhante foi observada na alocação geográfica do investimento público. A parcela do investimento do orçamento nacional direcionada diretamente aos municípios aumentou de 6% antes de Petro para 41% durante seu governo, enquanto o número de municípios que receberam investimento direto e direcionado subiu de 210 sob Duque para 1.036 sob Petro — quase todos os 1.103 municípios da Colômbia. Isso representou uma ruptura significativa com a tradicional concentração de recursos nos principais centros urbanos e regiões mais bem conectadas, com maior ênfase em territórios mais pobres e historicamente negligenciados.

Crescimento e Investimento

O recente desempenho de crescimento da Colômbia é melhor compreendido como uma normalização após a volatilidade excepcional dos anos de pandemia. O crescimento real do PIB atingiu 10,8% em 2021 e 7,3% em 2022, à medida que a economia se recuperava da contração de 2020, desencadeada, como em grande parte do mundo, pelas medidas de contenção da COVID-19. Com o arrefecimento dessa recuperação e o aperto das condições macroeconômicas, o crescimento desacelerou acentuadamente para 0,7% em 2023. Desde então, a atividade econômica recuperou gradualmente o ritmo, com o crescimento subindo para 1,7% em 2024 e 2,6% em 2025. O PIB per capita aumentou 2,0% em 2025, a maior taxa de crescimento per capita da última década (exceto durante os anos de recuperação da pandemia), e o FMI projeta um aumento de 1,7% no PIB per capita para 2026.

A composição do crescimento é particularmente importante. Como mostra a Figura 4 , o consumo das famílias tem sido o motor mais consistente do crescimento do PIB nos últimos anos. Mesmo durante a desaceleração, o consumo privado continuou a dar uma contribuição positiva: 0,4 ponto percentual em 2023, 1,3 ponto em 2024 e 2,8 pontos em 2025. Grandes aumentos reais do salário mínimo, combinados com a queda da inflação e a redução do desemprego, impulsionaram o poder de compra das famílias e ajudaram a sustentar a demanda, apesar do fraco investimento. As remessas de dinheiro e a expansão das transferências também provavelmente apoiaram o consumo das famílias, principalmente entre as famílias de baixa renda.

Figura 4

Em contrapartida, o investimento tem sido o componente mais fraco da demanda. Após contribuir fortemente durante a recuperação em 2021-2022, a formação bruta de capital fixo tornou-se um grande entrave ao crescimento em 2023, subtraindo 3,3 pontos percentuais do crescimento do PIB. Isso refletiu uma contração prolongada na formação bruta de capital fixo , que foi negativa em todos os trimestres de 2023 e permaneceu fraca durante a maior parte de 2024. O investimento teve apenas uma modesta contribuição positiva em 2024 e 2025. Isso ajuda a explicar por que o crescimento geral permaneceu relativamente baixo, apesar da demanda mais forte das famílias.

A Figura 5 mostra que essa fragilidade foi impulsionada principalmente pelo setor privado, e não por um colapso no investimento público. A formação bruta total de capital fixo caiu de 19,1% do PIB em 2022 para 16% em 2025. No mesmo período, o investimento privado diminuiu de 16,4% para 13,4% do PIB, enquanto o investimento público permaneceu relativamente estável em torno de 2,6% do PIB. Em outras palavras, a recente queda nos investimentos parece estar concentrada na menor formação de capital privado, o que é consistente com as condições monetárias restritivas discutidas a seguir.

Figura 5

Em conjunto, esses padrões sugerem que o desempenho econômico recente da Colômbia foi sustentado pela resiliência das famílias, enquanto o fraco investimento permaneceu como o principal obstáculo para um crescimento mais acelerado. Essa distinção é fundamental para avaliar os debates políticos atuais: o principal desafio não tem sido a ausência de demanda do consumidor, mas a dificuldade de reativar o investimento produtivo sob uma política monetária restritiva.

Política monetária

Um dos principais entraves ao desempenho econômico recente da Colômbia tem sido a política monetária. Embora o Executivo defina as prioridades fiscais, as decisões sobre as taxas de juros são tomadas de forma independente pelo Banco da República. Em princípio, esse arranjo institucional visa proteger a estabilidade de preços. Na prática, porém, a política monetária também influencia o crescimento, o investimento, o emprego e as condições de financiamento público, tornando suas consequências distributivas e macroeconômicas extremamente significativas.

Como mostra a Figura 6, o Banco da República elevou acentuadamente as taxas de juros após a disparada da inflação em 2022-2023 e as manteve elevadas mesmo com o início da queda da inflação. Em março de 2026, o conselho elevou novamente a taxa básica de juros, mantendo-a em dois dígitos, embora a inflação anual já tivesse caído para cerca de 5%. Isso deixou a Colômbia com uma das taxas de juros mais altas da região — bem acima de países como Chile, Peru, México e Costa Rica, e abaixo apenas do Brasil entre as maiores economias da região, onde as taxas de juros historicamente estão entre as mais altas do mundo.

Figura 6

As altas taxas de juros afetam a economia por diversos canais. Para as famílias, aumentam o custo de hipotecas, crédito ao consumidor e outros empréstimos. Para as empresas, elevam os custos de financiamento, reduzem o retorno esperado de novos projetos e podem desestimular a contratação e a formação de capital. Esses efeitos são especialmente relevantes no contexto recente da Colômbia, onde o consumo das famílias tem demonstrado resiliência, enquanto o investimento permanece relativamente fraco. Nesse sentido, a política monetária restritiva parece ter pesado desproporcionalmente sobre a recuperação, por meio de seus efeitos sobre o investimento privado.

Em economias emergentes, as altas taxas de juros são frequentemente defendidas como necessárias para estabilizar a taxa de câmbio e reduzir as pressões de depreciação. Essas preocupações são reais: mudanças nas condições financeiras globais, incluindo taxas de juros mais altas nos EUA e alterações no sentimento dos investidores, podem restringir o espaço de manobra da política interna. Contudo, essa justificativa parece menos convincente no contexto recente da Colômbia, onde o peso permaneceu relativamente forte durante grande parte do período de 2024 a 2026 e figurou entre as moedas de melhor desempenho da região em 2025, atrás apenas do Paraguai. Nessas circunstâncias, taxas muito elevadas implicam importantes concessões. Elas podem ajudar a conter a inflação, fortalecendo a moeda e reduzindo o custo dos bens importados, mas também podem enfraquecer a competitividade das exportações, reduzir o valor em moeda nacional dos ganhos em moeda estrangeira e suprimir a demanda interna.

Quando a inflação é impulsionada principalmente por interrupções na oferta de bens, custos de importação ou ajustes de preços administrados, uma política monetária mais restritiva não consegue resolver diretamente a causa original das pressões inflacionárias. Seu principal efeito interno é comprimir a demanda, encarecendo o crédito. Análises recentes do FMI apontam uma conclusão semelhante no caso de choques temporários no setor energético: nenhum banco central nacional consegue reduzir os preços globais das commodities por meio de taxas de juros mais altas. O FMI também enfatizou que choques recentes de oferta elevaram a inflação e desaceleraram o crescimento simultaneamente, complicando o equilíbrio entre estabilização de preços e atividade econômica.

Política Fiscal e Dívida

A situação fiscal da Colômbia nos últimos anos foi moldada por elevadas obrigações de serviço da dívida herdadas da administração anterior, compromissos rígidos de gastos e condições de financiamento externo, muitas das quais associadas a medidas adotadas em resposta à pandemia de COVID-19. Ao mesmo tempo, a estabilização da trajetória fiscal do país foi dificultada por repetidos reveses na agenda de política fiscal do governo após a reforma tributária de 2022, incluindo a rejeição de projetos de reforma subsequentes e a anulação de um importante decreto econômico emergencial.

Como mostra a Figura 7 , as contas fiscais melhoraram em 2023, com a receita total atingindo 18,7% do PIB, enquanto o déficit geral diminuiu para 4,2% do PIB e o déficit primário praticamente desapareceu. Mesmo nesse ano relativamente favorável, os pagamentos de juros ainda absorveram 3,9% do PIB. Parte da melhoria no equilíbrio fiscal refletiu a reforma tributária de 2022, uma das primeiras grandes iniciativas de Petro, que aumentou a receita em cerca de 1 ponto percentual do PIB, elevando os impostos sobre a renda mais alta e dividendos, reduzindo os benefícios fiscais para empresas de petróleo e mineração e transferindo uma parcela maior do ônus tributário para os contribuintes de renda mais alta.

Figura 7

Em 2024, a receita total caiu drasticamente de 18,7% para 16,5% do PIB, enquanto o déficit orçamentário geral aumentou para 6,7% do PIB e o déficit primário (que não inclui o pagamento de juros) para 2,4% do PIB. Um fator central foi a queda na arrecadação do imposto de renda corporativo dos setores de petróleo e carvão, após a redução dos lucros tributáveis devido à queda nos preços internacionais das commodities . Os pagamentos de juros também subiram para 4,4% do PIB — o nível mais alto no período abrangido pelos dados disponíveis —, refletindo os elevados custos de empréstimos, além de um estoque de dívida ainda alto, acumulado durante os anos da pandemia. A dívida pública bruta atingiu 61,3% do PIB no final de 2024, após um aumento de 13,5 pontos percentuais durante a pandemia (de 51,8% do PIB em 2019 para 65,3% em 2020).

Em 2025, o déficit orçamentário primário atingiu 3,6% do PIB. Mas grande parte da pressão fiscal enfrentada pela atual administração reflete o custo do serviço da dívida contraída e as rígidas exigências de gastos antes de sua posse. Qualquer nova administração precisa lidar com os efeitos persistentes de seus antecessores, mas Petro assumiu o cargo com obrigações orçamentárias e políticas bastante consideráveis .

O governo subsidia a gasolina por meio do seu Fundo de Estabilização dos Preços dos Combustíveis (FEPC), criado em 2007. Desde 2022, o governo contabiliza os gastos do FEPC como despesa fiscal, enquanto anteriormente eram classificados como dívida e não afetavam o equilíbrio fiscal. A administração Petro buscou reduzir gradualmente os subsídios para diminuir a pressão fiscal; no entanto, o custo permanece significativo : 1,2% do PIB em 2024 e 0,44% do PIB em 2025. Além disso, o governo gastou cerca de 0,25% do PIB em 2024 e 2025 com subsídios adicionais para energia e gás.

O governo Petro também quitou integralmente os US$ 5,4 bilhões recebidos por meio da Linha de Crédito Flexível (LCF) do FMI durante a pandemia, sob o governo Duque. O pagamento do empréstimo do FMI, realizado em 2024 e 2025, custou cerca de 0,6% do PIB por ano. Além disso, o Tribunal Constitucional da Colômbia anulou parte da reforma tributária de 2022, que teria reduzido as deduções fiscais concedidas às empresas de petróleo e carvão. Isso causou uma redução anual estimada na arrecadação tributária de 0,2% do PIB.

Em 2024, como mencionado anteriormente, o déficit primário representou 2,4% do PIB. No entanto, as obrigações herdadas, discutidas acima, totalizaram 2,3% do PIB, representando quase a totalidade do déficit. Em 2025, essas obrigações herdadas representaram mais de 40% do déficit primário.

Em resposta à deterioração das condições fiscais, o governo propôs um novo projeto de lei de financiamento em setembro de 2024 que incluía impostos mais altos para os mais ricos, um imposto sobre apostas online e medidas ambientais e setoriais selecionadas, como um imposto de carbono mais elevado e impostos sobre veículos híbridos. No entanto, a proposta não foi aprovada pelo Congresso, onde o partido de Petro não detinha a maioria. Uma tentativa posterior de aumentar as receitas por meio de um decreto de emergência econômica também foi rejeitada pelo Tribunal Constitucional no início deste ano.

Em junho de 2025, o governo acionou a cláusula de escape da regra fiscal da Colômbia , argumentando que uma trajetória de ajuste fiscal mais lenta até 2027 era necessária para preservar a estabilidade macroeconômica em meio aos elevados custos do serviço da dívida e aos níveis da dívida pública. A decisão, que enfrentou significativa resistência política e institucional, refletiu o esforço mais amplo do governo para aliviar as restrições aos seus compromissos de financiamento e à sua agenda de políticas sociais. Estabelecida em 2011, a regra fiscal da Colômbia foi concebida para salvaguardar a sustentabilidade fiscal, limitando os déficits fiscais e o acúmulo de dívida. No entanto, a estrutura também restringe o espaço fiscal, particularmente durante períodos de elevadas obrigações herdadas de serviço da dívida, como o contexto atual em que os custos do serviço da dívida permanecem acima dos níveis pré-pandemia.

Conclusão

A eleição de Petro em 2022 representou uma ruptura drástica com a história de governança conservadora do país, e os resultados econômicos e sociais da administração Petro destacam essa mudança: redução drástica da pobreza, distribuição de terras em níveis recordes, aumento dos gastos sociais e um aumento real significativo do salário mínimo do país.

No entanto, o progresso foi prejudicado por uma política monetária excessivamente restritiva, que limitou consideravelmente o investimento privado e o crescimento do PIB, e por um Congresso que bloqueou muitas das iniciativas de reforma mais significativas do governo, incluindo a reforma tributária progressiva para arrecadar as receitas necessárias e garantir a continuidade dos compromissos sociais do governo.

Os principais candidatos à presidência representam visões drasticamente diferentes para o futuro do país, inclusive em relação às políticas econômicas e sociais. Iván Cepeda prometeu preservar e aprofundar grande parte da agenda redistributiva e social de Petro, enquanto Paloma Valencia enfatizou o ajuste fiscal por meio da redução de gastos e da expansão da produção de petróleo e gás. Ela também tem sido uma das principais opositoras de várias das reformas emblemáticas de Petro, incluindo as reformas da previdência e da saúde, argumentando que elas ameaçam a sustentabilidade fiscal e a estabilidade institucional.

Abelardo de la Espriella fez campanha com uma plataforma de direita mais radical, centrada em políticas de segurança punitivas, desregulamentação e uma redução substancial do papel do Estado, inspirando-se na retórica do modelo de segurança “mano dura” de Nayib Bukele e no estilo de redução do Estado de Javier Milei.

O progresso social alcançado durante o governo Petro está em jogo nas próximas eleições. No entanto, se Cepeda vencer, provavelmente será devido aos benefícios reais e significativos que muitos colombianos experimentaram durante o governo Petro.